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“美元資產(chǎn)是我國儲備中主要組成部分，在美國經(jīng)濟(jì)增速放緩、周期接近尾聲，美元指數(shù)和美債收益率不斷下行，持有美元資產(chǎn)的風(fēng)險也在不斷上升，黃金隨之成為央行對沖美元資產(chǎn)的重要工具。同時，現(xiàn)階段國際社會沖突、關(guān)系等均存在很大不確定性，在此背景下央行增持黃金以降低外匯儲備過于集中于美元資產(chǎn)所帶來的風(fēng)險。”從姍姍說。
李旎告訴記者，去年以來，為了對沖美元信用風(fēng)險，央行儲備對“去美元化”的意愿增強(qiáng)，其不斷加大購金量也彰顯了市場對金價后續(xù)表現(xiàn)的看好。
從中長期來看，從姍姍認(rèn)為，美聯(lián)儲政策、經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂和地緣沖突依然是影響貴金屬市場價格的主要因素。整體而言，今年上半年美聯(lián)儲政策仍以緊縮為主、美國經(jīng)濟(jì)增速雖有所放緩但衰退風(fēng)險較低，美元指數(shù)和美債收益率上半年或震蕩偏強(qiáng)為主。隨著通脹持續(xù)回落、就業(yè)市場改善，美聯(lián)儲下半年或結(jié)束本輪加息周期甚至有降息的可能。
李旎表示，今年美國通脹數(shù)據(jù)延續(xù)回落的確定性較強(qiáng)，消費(fèi)動能將逐漸衰減，美國經(jīng)濟(jì)在年內(nèi)加速放緩的可能性加大，當(dāng)前長短期美債利差倒掛程度繼續(xù)加深。回顧之前美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退以后，美聯(lián)儲都會將政策利率下調(diào)至衰退前的一半左右或更低水平，政策轉(zhuǎn)向后降息進(jìn)程往往超預(yù)期。后續(xù)建議持續(xù)關(guān)注美國通脹和經(jīng)濟(jì)的實際走勢，后續(xù)經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策面的共振有望驅(qū)動續(xù)向上突破。
