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值得關注的是，此前支持鋼價上漲的核心邏輯——總量去產能，在今年有所轉向，4月18日，在國家發改委舉辦的新聞發布會上，國家發改委新聞發言人嚴鵬程透露，今年鋼鐵煤炭去產能將有變化，逐步由總量性去產能為主轉向系統性去產能、結構性優化產能為主。同時下游需求也難以與去年相比，雖然存在環保、“地條鋼”專項核查等變量因素，但是年內行業供需關系已經難以與去年相比。至此，一度處于暴利狀態的鋼鐵企業正式迎來業績拐點。
一季度利潤環比下降
與其他傳統行業類似，鋼鐵業務的生產成本、售價均可以通過公開數據進行估算，雖然個別企業會因為產品結構上的差異，存在些許出入，但是用來判斷行業演變趨勢已經足夠。
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自2016年供給側結構性改革開啟以來，國內鋼鐵行業合計去產能已經達到1.2億噸，而“十三五”要求的鋼鐵行業去產能總量為1.5億噸，所以今年行業定下的去產能目標為3000萬噸。“行業去（總量）產能步入尾聲可以確定。”西南期貨鋼鐵行業研究員夏學釗4月19日表示，主要是去年在“26+2”城市限產的背景下，去年國內鋼鐵機構對國內代表性鋼企數據采集，并根據成本、利潤模型計算的結果顯示，2017年1-4季度，國內噸鋼生產毛利潤分別為480元、399元、954元和1044元，樣本數據包括方坯、線材、三級螺紋、中厚板、帶鋼、熱卷、冷卷七大主要品種。
“二季度噸鋼利潤下降，主要是因為當時板材市場較弱，甚至部分企業還一度處于虧損，這拉低了整體的利潤水平。”王國清告訴21世紀經濟報道記者。
不難看出，如果剔除上述影響，2017年國內鋼材價格整體維持了逐季度提升的趨勢，而這同樣反映到了上市公司的財報上。
以三鋼閩光為例，公司2017年1-4季度單季度盈利分別為4.03億元、4.08億元、6.7億元和15.1億元，與上述噸鋼利潤變化趨勢保持了一致。
而公司早前發布的業績預告則顯示，2018年一季度，凈利潤區間為8.97億元至11.01億元。
“雖然3月中下旬鋼價出現較大幅度的下降，但對公司一季度業績整體影響較小，保持了較高的盈利水平”，彼時三鋼閩光指出。
但是從環比數據上看，11.01億元的利潤規模無疑要明顯低于2017年四季度的15.1億元。
而這并非個例，柳鋼股份（601003.SH）2017年四季度凈利潤為13.9億元，今年一季度預計凈利潤上限為12.15億元；鞍鋼股份2017年四季度凈利潤為23.2億元，今年一季度凈利潤則為15.9億元。
需要指出的是，各家鋼企由于產品結構、地理位置的不同，也會導致企業利潤變化趨勢存在一定差異，比如內陸鋼企的原料成本會沿海鋼企，這是因為進口鐵礦石運費更高所致。
即便存在上述差異，但是多家鋼企一季度利潤規模環比下降，已經顯現出行業步入拐點期的特征，而這一切都取決于鋼價。
“今年3月份粗鋼產量要遠遠去年12月份，同時下游需求未能按時啟動，使得社會鋼材庫存創下三年多新高，于是鋼價出現大幅下滑。”王國清告訴記者，今年一季度噸鋼生產毛利潤，從2017年四季度1044元下滑到了557元

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