517億的大手筆合作

　　“新能源電池產業鏈上的四家龍頭公司或者關聯方共同布局一個項目，不管是項目規模，還是產業影響力，都是。”一位新能源行業分析師告訴21世紀經濟報道記者。根據公告，相關的新能源電池、鋰電池隔離膜、磷酸鐵及磷酸鐵鋰、銅箔項目等電池配套項目分為三期，一期總投資額為180.5億元，二期總投資為336.5億元，三期暫未公布。一二期共計517億元的投資額，在業內算是大手筆。

公開數據顯示，云天化是國內規模大的磷化工行業上市公司，現擁有的磷礦產能規模全國。今年1月，云天化披露業績預告，預計2021年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤35億元-37億元，比上年增長1186.59%~1260.11%，交出了上市以來的好成績單。

　　從2020年底開始，云天化就布局新能源電池材料。去年10月，云天化計劃投資72.86億元，建設50萬噸/年磷酸鐵電池新材料前驅體及配套項目。項目全部建成達產后，預計每年可新增營業收入85.37億元，新增凈利潤9.38億元。

　　而此次合作，更是被業內視為云天化深化新能源領域轉型的關鍵舉動。與云天化合作的恩捷股份是鋰電池隔膜領域的“一哥”，國內隔膜市占率達到39%，預計2021年凈利潤為26.6億元-27.6億元，同比增長138.44%~147.40%。而億緯鋰能是動力電池龍頭之一，華友控股旗下的華友鈷業是全球大的鈷冶煉企業。

　　根據公告，這些合作項目涉及新能源電池行業內的多級產業鏈，涵蓋了上游的磷礦、鋰礦的資源勘探、開采以及終端的新能源電池產品。此外，項目還規劃了鋰電池隔離膜、銅箔等產能項目。

對于多家磷化工企業向下游延伸，切入磷酸鐵和磷酸鐵鋰賽道，西部證券分析師楊暉認為，磷化工企業具備明顯的資源及成本優勢，但是劣勢在于終端渠道資源的儲備。“所以磷化工企業多以建立合資公司等方式，和下游磷酸鐵鋰廠家，形成綁定和協同。”

　　去年9月，川恒股份（002895.SZ）與貴州省福泉市人民簽訂《項目投資合作協議》，在福泉市投資建設“礦化一體”新能源材料循環產業項目。在雙碳背景下，川恒股份抓住貴州省加速推進磷系鋰電池材料產業高速發展的“風口”，利用產能釋放快的優勢，提前搶占市場份額。

此外，湖北宜化宣布與寧德時代旗下寧波邦普達成合作意向，雙方成立合資公司，建設及運營磷酸鐵、硫酸鎳及其前端磷礦、磷酸、硫酸等化工原料。興發集團與華友鈷業簽署協議，在湖北宜昌投建50萬噸/年磷酸鐵、50萬噸/年磷酸鐵鋰及相關配套項目。

　　楊暉表示，合作對象是否有的渠道資源、合作方案對于磷化工企業是否屬于的方案，這兩點對于磷化工企業發展非常重要。

　　對于景氣度存在周期性的磷化工企業來說，新能源材料賽道估值高，切入之后不僅能夠增加企業的盈利能力，更加可以提高估值水平。不過，隨著產能大規模集中投放，競爭必定會加劇，成本控制和產品迭代能力可能會成為決定勝負的關鍵。

可以看到，節后隨著企業復工復產，由于下游的市場需求，大多數原材料供應短缺明顯，價格短期內仍保持上行。

但是，鋰電原材料的持續漲價對于中下游企業來說并不是一件喜事。根據近期公布的業績預告來看，絕大多數鋰電上游材料企業賺得盆滿缽滿的同時，中游電池制造商以及下游整車企業承擔了較大的成本壓力。

比如孚能科技、保利新、南都電源等，2021年預計分別虧損8-11億元；1.1-1.58億元；12.7-9.8億元。南都電源還因業績預虧收到《關注函》。

對于業績的預虧，孚能科技表示，受到原材料價格大幅持續上漲的影響，導致產品成本上漲，拖累年度業績；另一方面，動力電池行業的平均市場售價過去數年整體呈下降趨勢也是業績虧損的原因之一。

保利新則表示，原材料價格持續大幅上漲，但電池價格向下游傳導滯后，導致下游銷售價格漲幅顯著低于原材料價格漲幅。

整車廠方面，比如特斯拉、比亞迪等均受到了缺芯和原材料價格上漲的影響，正通過提價疏導成本壓力。1月21日，比亞迪消息，因原材料價格大幅上漲以及新能源購車補貼退坡等影響，比亞迪汽車將對王朝網和海洋網相關新能源車型的指導價進行調整，上調幅度為1000元-7000元不等。此次調價將于2月1日起生效，在此之前付定金簽約的客戶不受此影響。