可以看到，上周高硫燃料油和低硫燃料油硫價差擴大后小幅收縮，其背后推動因素主要是發電需求的增加使得高硫燃料油走勢偏強。需求現實改善促使燃料油庫存去化節奏加快。數據顯示，新加坡船燃市場3月銷售量為419.9萬噸，環比上漲7.9萬噸；13月累計消費1282.2萬噸，同比上漲10.6萬噸。
　　同時，截至4月16日當周，西北歐ARA三港庫存為151.7萬噸，周環比下降16%；富查伊拉燃料油庫存為999.4萬桶，周環比減少121.7萬桶，降幅10.86%。雖然新加坡燃料油庫存周環比增加33.7萬桶至2395.8萬桶，但主要是貨物凈流入增加導致了當地庫存的增加，凈進口量117.5萬噸較周增加48萬噸。
　　即便如此，新加坡燃料油庫存增加幅度依然偏低，當前新加坡庫存略往年同期水平。整體來看，高硫燃料油需求積極改善有助于庫存去化的順利進行。航運業景氣度上升眾所周知，船用燃料油成本約占船舶總運營成本的50%，所以航運市場景氣度強弱會直接影響燃料油的需求，進而對價格產生影響。
　　受益于全球經濟持續復蘇，海運需求顯著恢復。西本新干線提供的數據顯示，截至4月20日，波羅的海干散貨指數(BDI)回升至2472點，較今年年初的1374點大幅增長了79.91%。此外，巴拿馬型運費指數(BPI)回升至2557點，較今年年初的1364點大幅增長了87.46%。

而大靈便型運費指數(BSI)回升至1925點，較今年年初的1028點大幅增長了87.26%。基于對未來全球航運業高景氣度的樂觀預判，中期而言，高硫燃料油需求潛力依然較大，從而對價格形成明顯支撐。綜合以上分析，國際原油市場供需結構向好，提振原油價格維持高位偏強走勢，對高硫燃料油形成較好的成本支撐。
　　目前來看，成本端對瀝青的支撐作用減弱，同時高庫存產生的供應壓力也對瀝青價格產生強勁的壓制作用。不過，需求端受季節性消費旺季臨近以及基建的影響存在向好預期，瀝青近期或呈現寬幅振蕩走勢。成本支撐作用減弱自去年年底以來，成本是影響瀝青期價的主要因素。
　　今年年初，隨著上市，全球單日新增確診人數大幅回落，市場對經濟復蘇的預期不斷加強。與此同時，OPEC+并沒有因此加快恢復原油產量，沙特更是延續了額外減產的舉措以支撐原油價格。在上述因素的作用下，國際原油價格持續上漲。
　　不過，2月底以來，全球新增肺炎確診人數再次走高，OPEC+大概率會在57月逐步恢復產量，前期支撐原油價格的利多因素將消除或者減弱。短期來看，伊朗核談判重啟，但其核裝置受以色列襲擊，伊朗核問題短時間出現惡化。

有媒體報道稱，剛剛結束不久的新一輪伊核談判取得了新進展，與會各方已經就部分問題達成了共識，伊朗正在起草一份恢復(核)協議的文本草案，這被視為此次談判取得進展的象征，美伊有可能實現和解。目前，伊朗原油產量約為200萬桶/日，若美伊關系緩和，未來或有100萬桶/日的產能缺口回補，對原油價格形成潛在利空。
　　針對伊朗問題，筆者目前保持謹慎態度，主要是因為美伊關系緩和預計是一個相對漫長的過程，伊朗原油產量增長對盤面形成的壓力將逐步釋放。活躍石油鉆井增加當前，美國原油日均產量為1100萬桶。貝克休斯公布的數據顯示，美國在線鉆探油井數量344座，比前周增加7座，活躍石油鉆井平臺數量增加，意味著未來幾個月美國油氣產量將增長

美國石油和天然氣活躍鉆井平臺數量都達到2020年4月以來高水平。目前，的成本大都在3545美元/桶范圍內，換言之，當前原油價格已逐步覆蓋頁巖油企的生產成本。因此，未來一段時間，美國原油產量將逐步恢復。
　　成品油方面，美國能源信息署公布的新數據顯示，美國成品油需求總量平均為1964.5萬桶/日，比去年同期高20.0%；車用汽油需求四周日均量為880.8萬桶，比去年同期高37.4%；餾分油需求四周日均量為387.4萬桶，比去年同期高8.6%；煤油型航空燃料需求四周日均數比去年同期高24.8%。
　　伴隨著裂解價差回升，美國煉廠開工率跟隨上行，夏季到來后，該國成品油消費將迎來增長。內外盤價差或修復截至4月13日當周，投機商在紐約商品交易所和倫敦洲際交易所交易的美國輕質原油和布倫特原油期貨和期權持有的凈多頭總計手，比周增加24166手，相當于增加2416.6萬桶原油。
　　管理基金在布倫特原油期貨和期權中持有的凈多頭增加8.41%。多頭持倉增加，反映出市場對中長期原油價格保持謹慎樂觀態度，月間價差結構也出現改善。內盤市場方面，上海原油期價總體跟隨外盤走勢。從內外盤價差角度看，SC原油仍舊處于低估狀態。

客觀來看，消費復蘇程度優于國外。因此，中長期而言，內外盤原油價差有望修復。考慮到國外仍舊較為嚴重，建議投資者密切關注全球發展以及效果兌現情況，因為后市需求將決定原油價格的上行空間，短期原油價格或延續振蕩走勢。
　　山西省煤礦安監局消息，3月份，山西省煤礦發生事故3起，死亡6人，同比增加3起、6人。一季度，山西省煤礦發生事故3起，死亡6人，同比增加2起、3人，分別上升200%和。一季度，全系統共監察礦井616座，監察執法664礦次，監察覆蓋率67.67%。
　　查處一般事故隱患4989條，查處重大事故隱患58條。行政處罰297次，其中：對生產經營單位行政處罰229次，對主要負責人行政處罰68次。行政罰款8427.8萬元。責令停產整頓礦井52座，下達各類監察執法文書4267份。

“太原焦價格由‘十三五’初期的520元/噸回彈至2018年的高點2470元/噸，并維持在1800元/噸的區間。”鵬飛集團期貨部期現分析師肖鋒說。“去年一季度，焦炭期貨價格走勢比較符合現貨市場‘前緊后松’的供需變化，較好地發揮了價格發現功能，市場流動性也較為合理，為企業提供了合適的套期保值機會。
　　”肖鋒表示，去年2月3日期貨市場節后開盤，公司即參與了焦炭期貨套保交易，較好地對沖了風險。由于去年一季度暴發，春節后華東等地區大批中下游制造企業出現復工延遲、物流運輸不暢、庫存積壓嚴重情況。受短期突發因素影響，焦炭2005合約從1月初的1800元/噸快速上漲至1908.5元/噸的高點，反映了各方對影響焦炭發運和供給的擔憂。
　　隨著得到控制和上下游復工、交通秩序有序恢復，在前期積累較高庫存、供給相對過剩的基本面下，2005合約價格振蕩走低，至4月底下探至1700元/噸，與現貨走勢基本保持一致。同時，去年一季度焦炭期貨呈現遠月合約價格低于近月的結構，月均收盤價價差從1月的65元/噸擴大到3月的253元/噸，表現為市場對遠月供需關系緩和的合理預期。